Financial Ratios

कल्पना कीजिए कि आप किसी ऐसी कंपनी में निवेश कर रहे हैं जो ऊपर से देखने पर बहुत बढ़िया लगती है, लेकिन बाद में आपको पता चलता है कि यह दिवालिया होने की कगार पर है। आपको कैसे पता चल सकता था? इसका जवाब वित्तीय अनुपातों को समझने में है। ये शक्तिशाली उपकरण समझदार निवेशकों के लिए गुप्त हथियार हैं, जो किसी कंपनी की वास्तविक वित्तीय सेहत के बारे में गहराई से जानकारी देते हैं। चाहे आप लाभप्रदता, तरलता या बाजार मूल्यांकन का आकलन कर रहे हों, वित्तीय अनुपातों में महारत हासिल करना एक स्मार्ट निवेश और एक महंगी गलती के बीच का अंतर हो सकता है। वित्तीय विवरणों में छिपे रहस्यों को जानने के लिए तैयार हैं? आइए वित्तीय अनुपातों की दुनिया में गोता लगाएँ।

आम तौर पर Financial Ratios को 5 भागों में बाटा जाता है जो इस प्रकार हैं :

1 Profitable Ratios,

2 Liquidity Ratios,

3 Leverage Ratios,

4 Efficiency Ratios and,

5 Market Ratios

चलिए शुरुआत करते हैं Profitable Ratios से

1. Profitable Ratios:

इसका उपयोग किसी भी कंपनी की आय, संपत्ति, इक्विटी या अन्य वित्तीय तत्वों की क्षमता का आकलन करने के लिए किया जाता है। ये अनुपात यह मूल्यांकन करने के लिए महत्वपूर्ण हैं कि कोई कंपनी कितनी कुशलता से काम कर रही है और क्या वह अपने व्यवसाय को बनाए रखने और बढ़ाने के लिए पर्याप्त लाभ कमा रही है। निवेशक, विश्लेषक और प्रबंधक किसी कंपनी के प्रदर्शन की तुलना उसके प्रतिस्पर्धियों और उद्योग बेंचमार्क से करने के लिए Profitable Ratios का उपयोग करते हैं।

Profitable Ratios पता करने के लिए हम कंपनी की Income Statement की मदद लेते है जहां से हमे Income और Income के सारे Source का पता चलता है और साथ साथ सभी खर्चों का भी पता चलता है ।

Profitable Ratios निकालने के लिए नीचे दिए गए ratios का उपयोग किया जाता है:

2 Liquidity Ratios:

इनका उपयोग यह पता करने के लिए किया जाता है कि कोई कंपनी कितना आसानी से अपने दायित्व/लोन पूरा कर सकती है । इसमे यह देखा जाता है कम समय में कंपनी कितने दायित्व/लोन को पूरा कर सकती है ।    इस से हमे ये पता चलता है कि कंपनी के दिवालिया होने की कितनी संभावना है ।  सरल शब्दों में, वे मापते हैं कि कोई कंपनी अपनी अल्पकालिक देनदारियों का भुगतान करने के लिए अपनी परिसंपत्तियों को कितनी आसानी से नकदी में बदल सकती है। किसी व्यवसाय के अस्तित्व के लिए तरलता(Liquidity) महत्वपूर्ण है क्योंकि जो कंपनी अपने अल्पकालिक ऋणों का भुगतान नहीं कर सकती है, उसे वित्तीय कठिनाइयों या यहाँ तक कि दिवालियापन का सामना करना पड़ सकता है।

Liquidity Ratios निकालने के लिए नीचे दिए गए ratios की सहायता लेते हैं:

2.1 Current Ratio: यह सबसे Famous Ratio है। यह किसी कंपनी की अपनी अल्पकालिक परिसंपत्तियों से अपनी अल्पकालिक देनदारियों को कवर करने की क्षमता को मापता है। 1 से अधिक अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी के पास देनदारियों की तुलना में अधिक परिसंपत्तियाँ हैं, जो आम तौर पर तरलता का एक अच्छा संकेत है।

इसका Formula हैं: Current Assets / Current Liabilities

2.2 Quick Ratio (Acid-Test Ratio):

Quick Ratio Current Ratio की तुलना में अधिक कठोर उपाय है क्योंकि यह चालू परिसंपत्तियों से इन्वेंट्री को बाहर रखता है, केवल सबसे अधिक तरल परिसंपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करता है। यह इन्वेंट्री की बिक्री पर निर्भर किए बिना किसी कंपनी की अपनी अल्पकालिक बाध्यताओं को पूरा करने की क्षमता को दर्शाता है।

इसका Formula हैं: (Current Assets – Inventory) / Current Liabilities

2.3 Cash Ratio:

Cash Ratio सबसे रूढ़िवादी तरलता अनुपात है, जो किसी कंपनी की अपनी नकदी और नकद समकक्षों का उपयोग करके अपनी वर्तमान देनदारियों का भुगतान करने की क्षमता का आकलन करता है। उच्च अनुपात एक मजबूत तरलता स्थिति को इंगित करता है।

इसका Formula हैं: Cash and Cash Equivalents / Current Liabilities

3 Leverage/Solvency Ratios

इनका उपयोग यह आकलन करने के लिए किया जाता है कि कोई कंपनी अपने संचालन और विकास को वित्तपोषित करने के लिए किस हद तक उधार ली गई धनराशि (ऋण) का उपयोग कर रही है। यह Liquidity Ratios की तरह ही काम करते है बस इन दोनों में फर्क इतना है कि Liquidity Ratios में हम Short-Term की बात करते हैं और Leverage Ratios में हम Long Term की बात करते हैं।   ये अनुपात कंपनी की पूंजी संरचना के बारे में जानकारी देते हैं, जो ऋण और इक्विटी के बीच संतुलन को दर्शाता है। वे कंपनी के ऋण के स्तर से जुड़े वित्तीय जोखिम का मूल्यांकन करने में भी मदद करते हैं।

हम नीचे दिए गए Ratios से ये पता करने की कोशिश करते है कि कंपनी कितनी सहजता से अपने long-term लोन को चुका सकती है।

3.1 Debt to Asset Ratios:

यह सबसे ज्यादा उपयोग होने वाला ratio है। Debt to Asset Ratios कंपनी की परिसंपत्तियों के उस अनुपात को मापता है जो ऋण द्वारा वित्तपोषित है। उच्च अनुपात से पता चलता है कि कंपनी की परिसंपत्तियों का एक बड़ा हिस्सा ऋण द्वारा वित्तपोषित है, जिसका अर्थ उच्च वित्तीय जोखिम हो सकता है।

इसका Formula हैं: Total Debt / Total Assets

3.2 Debt-to-Equity Ratio:

Debt-to-Equity Ratio किसी कंपनी के कुल ऋण की तुलना उसके शेयरधारकों की इक्विटी से करता है, जो कि ऋणदाताओं बनाम मालिकों से मिलने वाले वित्तपोषण का अनुपात दर्शाता है। उच्च अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी अधिक ऋणग्रस्त है, जिसका अर्थ है कि यह अपने संचालन को वित्तपोषित करने के लिए ऋण पर अधिक निर्भर है, जो निवेशकों के लिए जोखिम भरा हो सकता है

इसका Formula हैं: Total Debt / Shareholders’ Equity

3.3 Interest Coverage Ratio:

Interest Coverage Ratio किसी कंपनी की बकाया ऋण पर ब्याज व्यय का भुगतान करने की क्षमता का आकलन करता है। उच्च अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी अपने ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त आय अर्जित करती है, जबकि कम अनुपात ब्याज दायित्वों को पूरा करने में संभावित कठिनाइयों का संकेत दे सकता है।

इसका Formula हैं: Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) / Interest Expenses

4 Efficiency Ratios

इस से हम यह मूल्यांकन करते हैं कि कोई कंपनी राजस्व उत्पन्न करने और अपने संचालन का प्रबंधन करने के लिए अपनी परिसंपत्तियों और देनदारियों का कितना अच्छा उपयोग कर रही है। ये अनुपात उत्पादकता और लाभप्रदता को अधिकतम करने के लिए inventory, receivables, and fixed assets जैसे अपने संसाधनों का उपयोग करने में कंपनी के प्रबंधन की प्रभावशीलता का आकलन करने में मदद करते हैं। Efficiency Ratios उन क्षेत्रों की पहचान करने के लिए महत्वपूर्ण हैं जहां कोई कंपनी अपने संचालन और वित्तीय प्रदर्शन में सुधार कर सकती है।

किसी भी कंपनी की दक्षता का मूल्यांकन करने के लिए हम नीचे दिए गए ratios की सहायता लेते हैं:

4.1 Inventory Turnover Ratio:

सबसे पहले हम बात करेंगे Inventory Turnover Ratio की। क्यू कि Efficiency Ratios में यह अधिक महत्वपूर्ण है । इस से हमे यह पता चलता है कि कंपनी एक निश्चित अवधि में कितनी तेज़ी से अपनी इन्वेंट्री बेचती और बदलती है। उच्च अनुपात यह बताता है कि कंपनी अपनी इन्वेंट्री का कुशलतापूर्वक प्रबंधन कर रही है, जिससे ओवरस्टॉकिंग या अप्रचलन का जोखिम कम हो जाता है।

इसका Formula हैं: Cost of Goods Sold (COGS) / Average Inventory

4.2 Asset Turnover Ratio:

Asset Turnover Ratio यह मापता है कि कंपनी राजस्व उत्पन्न करने के लिए अपनी कुल परिसंपत्तियों का कितनी कुशलता से उपयोग करती है। उच्च अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी बिक्री उत्पन्न करने के लिए अपनी परिसंपत्तियों का प्रभावी ढंग से उपयोग कर रही है, जो संसाधनों के कुशल प्रबंधन को दर्शाता है।

इसका Formula हैं: Revenue / Average Total Assets

4.3 Receivables Turnover Ratio:

Receivables Turnover Ratio यह आकलन करता है कि कोई कंपनी अपने प्राप्य या ग्राहकों को दिए गए ऋण को कितनी प्रभावी ढंग से एकत्र करती है। उच्च अनुपात कुशल ऋण प्रबंधन और ग्राहकों से भुगतान के तेज़ संग्रह को दर्शाता है।

इसका Formula हैं: Revenue / Average Accounts Receivable

4.4 Days Sales Outstanding Ratio(DSOr):

Dso  किसी कंपनी को बिक्री के बाद भुगतान एकत्र करने में लगने वाले औसत दिनों की संख्या को मापता है। कम डीएसओ यह दर्शाता है कि कंपनी अधिक तेज़ी से प्राप्य राशि एकत्र कर रही है, जिससे नकदी प्रवाह में सुधार हो रहा है।

इसका Formula हैं: (Average Accounts Receivable / Revenue) × Number of Days

4.5 Days Inventory Outstanding (DIO):

डीआईओ से पता चलता है कि कंपनी अपने इन्वेंट्री को बेचने से पहले औसतन कितने दिन रखती है। कम डीआईओ से पता चलता है कि कंपनी अपने इन्वेंट्री स्तरों का कुशलतापूर्वक प्रबंधन कर रही है।

इसका Formula हैं: (Average Inventory / Cost of Goods Sold) × Number of Days

4.6 Payables Turnover Ratio:

Payables Turnover Ratio यह मापता है कि कोई कंपनी अपने आपूर्तिकर्ताओं को कितनी जल्दी भुगतान करती है। उच्च अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी अपने आपूर्तिकर्ताओं को समय पर भुगतान कर रही है, जो आपूर्तिकर्ताओं के साथ अच्छे संबंध बनाए रखने में मदद कर सकता है।

इसका Formula हैं: Cost of Goods Sold / Average Accounts Payable

5 Market/Valuation Ratios

Market Ratios का उपयोग किसी कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन, स्टॉक मूल्य या अन्य वित्तीय मीट्रिक के सापेक्ष उसके बाजार मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। ये अनुपात निवेशकों को किसी कंपनी के स्टॉक के आकर्षण, विकास की उसकी क्षमता और बाजार में उसके समग्र मूल्यांकन का आकलन करने में मदद करते हैं। बाजार अनुपात विशेष रूप से विभिन्न कंपनियों के बाजार मूल्य की तुलना करने, कम मूल्य वाले या अधिक मूल्य वाले स्टॉक की पहचान करने और सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए उपयोगी होते हैं।

किसी भी कंपनी का सही मूल्य निकालने के लिए नीचे दिए गए ratios का इस्तेमाल किया जाता है:

5.1 Price-to-Earnings (P/E) Ratio:

किसी भी कंपनी में निवेश करने से पहले सभी निवेशक Price-to-Earnings (P/E) Ratio जरूर देखते है। ताकि यह पता चल सके कि कंपनी महंगी है या सस्ती। p/e अनुपात यह दर्शाता है कि निवेशक किसी कंपनी की आय के प्रत्येक रुपए के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं। उच्च पी/ई यह दर्शाता है कि निवेशक भविष्य में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जबकि कम पी/ई यह संकेत भी दे सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन कम किया गया है या कंपनी चुनौतियों का सामना कर रही है।

इसका Formula हैं: Market Price per Share / Earnings per Share (EPS)

5.2 Price-to-Book (P/B) Ratio:

P/B Ratio किसी कंपनी के बाजार मूल्य की तुलना उसके book value (assets – liabilities) से करता है। 1 से ऊपर का पी/बी अनुपात बताता है कि बाजार कंपनी को उसके book value से अधिक महत्व देता है, जो संभावित रूप से मजबूत विकास संभावनाओं का संकेत देता है। P/B Ratio उन कंपनी के लिए अच्छे से काम करता है जिनके पास assets बहुत ज्यादा होते है जैसे Manufacturing कंपनी, oil Industry या फिर Infrastructure और Real Estate कंपनी ।

इसका Formula हैं: Market Price per Share / Book Value per Share

5.3 Price-to-Sales (P/S) Ratio:

P/S अनुपात यह आकलन करता है कि निवेशक किसी कंपनी की बिक्री के प्रत्येक रुपए के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं। कम पी/एस अनुपात यह संकेत दे सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन कम है, जबकि उच्च अनुपात भविष्य में वृद्धि या लाभप्रदता की उम्मीदों को इंगित कर सकता है।

इसका Formula हैं: Market Price per Share / Revenue per Share

5.4 Dividend Yield:

डिविडेंड यील्ड केवल लाभांश से निवेश पर रिटर्न को मापता है, जिसे स्टॉक के बाजार मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। उच्च यील्ड आय-केंद्रित निवेशकों को आकर्षित कर सकता है, जबकि कम यील्ड यह संकेत दे सकता है कि कंपनी मुनाफे को विकास में फिर से निवेश कर रही है।

इसका Formula हैं: Annual Dividends per Share / Market Price per Share

5.5 Earnings Yield:

Earnings Yield पी/ई अनुपात का उलट है और यह कंपनी द्वारा अर्जित स्टॉक में निवेश किए गए प्रत्येक डॉलर का प्रतिशत दर्शाता है। यह निवेशकों को स्टॉक द्वारा अर्जित आय की तुलना अन्य निवेश अवसरों से करने में मदद करता है।

इसका Formula हैं: Earnings per Share (EPS) / Market Price per Share

5.6 Price/Earnings-to-Growth (PEG) Ratio:

PEG Ratio कंपनी की अपेक्षित वृद्धि दर के अनुसार पी/ई अनुपात को समायोजित करता है, जिससे स्टॉक के मूल्यांकन का अधिक व्यापक दृष्टिकोण मिलता है। 1 से कम PEG Ratio यह संकेत दे सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन उसकी वृद्धि क्षमता के सापेक्ष कम है, जबकि 1 से अधिक अनुपात अधिक मूल्यांकन का संकेत दे सकता है।

इसका Formula हैं: P/E Ratio / Annual EPS Growth Rate

5.7 Market Capitalization:

मार्केट कैपिटलाइज़ेशन किसी कंपनी के बकाया शेयरों के कुल बाज़ार मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। इसका इस्तेमाल अक्सर कंपनियों को अलग-अलग श्रेणियों में वर्गीकृत करने के लिए किया जाता है, जैसे कि स्मॉल-कैप, मिड-कैप और लार्ज-कैप, जिनमें से प्रत्येक में जोखिम और रिटर्न की संभावना के अलग-अलग स्तर होते हैं।

इसका Formula हैं: Market Price per Share × Total Number of Outstanding Shares

तो इस तरह financial Ratios निकाले जाते हैं। financial ratios इस से ज्यादा भी हो सकते हैं। यह पूरी तरह आप पर निर्भर करता है कि आप कंपनी की Financial Health को किस तरह पढ़ना चाहते हो। यदि आप इन ratios से संतुष्ट नहीं होते तो आप अपने लिए एक नया ratio बना सकते हैं इसमे कुछ गलत नहीं है । बिजनस को पढ़ने का नजरिया सब का एक जैसा नहीं होता ।

तो अब हम बात करते हैं कि हमने इस chapter में क्या सीखा :

1 सबसे पहले हमने सीखा कंपनी के Profitable Ratios कैसे निकाले । ताकि हम कंपनी को होने वाले सभी तरह के profits का आकलन कर सकें। और उसे इंडस्ट्री के दूसरे दिग्गजों के साथ तुलना कर सकें ।

2 इसके बाद हमने सीखा Liquidity Ratios, जिसमे हमने उन सभी ratios के बारे में पढ़ जिस से हम या पता कर सके कि क्या कंपनी short term Loans को चुकाने में कितनी सक्षम है।

3 अब हमने पढ़ा Leverage Ratios जिसे Solvency Ratios भी कहा जाता है। इसमे हमने उन सभी ratios के बारे में पढ़ा जिस से कंपनी का loans के प्रति long term नजरिया क्या है । क्या कंपनी अपने long term loans को अच्छे से संभाल पाएगी ।

4 Solvency Ratios के बाद हमने पढे Efficiency Ratios, कोई कंपनी राजस्व का उपयोग कितने बेहतर तरीके से कर पा रही है। हमने सीखा कि क्या कंपनी अपनी परिसंपत्तियों और देनदारियों का उपयोग अपने संचालन में अच्छे से कर पा रही है।

5 अब बारी आती कुछ महत्वपूर्ण ratios की। जिस से हम कंपनी की बाजार मूल्य निकालने की कोशिश करते है। ताकि हमे यह पता चल सके कि निवेश के लिए कंपनी का बाजार मूल्य undervalued है या overvalued ।

तो इस तरह हम किसी भी कंपनी की हेल्थ रिपोर्ट निकाल सकते हैं और यह पता कर सकते हैं कि क्या यह कंपनी निवेश के लिए सही है ?

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